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一、5月11-13日滌綸長絲價格下行，受龍頭企業降價帶動、成本支撐松動、終端需求持續疲軟、庫存高位承壓四大因素共振，市場成交萎靡、剛需小單為主，整體呈明穩暗降、弱勢陰跌格局。

1)基準價(現貨主流，浙江/江蘇)

?POY 150D/48F：8550–8600元/噸

?FDY 150D/96F：8900–9000元/噸

?DTY 150D/48F：9700–9800元/噸

2)近三日累計跌幅(5.11→5.13)

?POY：-200元/噸左右

?FDY：-200～300元/噸

?DTY：-200元/噸左右

3)成交特點(非常關鍵)

?報價下調+實際成交再讓50–150，明穩暗降普遍

?剛需小單為主，大單極少，下游只補一兩天用量

?DTY成交最差，反映加彈→織造鏈條信心最弱

二、驅動因素

1.龍頭企業主動降價，市場情緒徹底轉弱

?5月12日榮盛(含盛元)全線下調100–200元/噸，DTY領跌

?龍頭一降，中小廠不敢挺價，只能被動跟降，形成“降價踩踏”

?本質：大廠庫存也偏高，先降價搶出貨，把壓力甩給同行

2.成本端支撐松動

PTA(今日現貨：6636元/噸，比月初跌3.37%)

?原油高位回落→PX走弱→PTA價格下行，成本線緩慢下移

?但亞洲PX檢修仍多，PTA跌幅有限、溫和，不是暴跌

?結論：成本托底還在，但頂不住需求弱，只能跟著往下走

MEG(乙二醇)

?持續偏弱，現貨約4875元/噸，低位震蕩

?對聚酯成本貢獻小，屬于輔助性弱拖累

3.終端需求“斷崖式疲軟”，是本輪下跌的根本原因

織造端

?織機開工率6成左右，往年同期7.5–8成

?訂單少、交期短、利潤薄，織廠不敢囤原料，買一天用一天

?外需：歐美訂單持續減少、價格壓得極低，部分訂單轉向東南亞

加彈端

?加彈廠開工7成多，但庫存高、出貨慢

?DTY是離終端最近的一環，需求差最先反映在DTY跌價、滯銷

一句話總結需求：旺季完全落空，從“金三銀四”變成“弱三淡四”，5月繼續冷。

4.庫存高位+供應寬松，價格“易跌難漲”

庫存(行業平均)

?POY：30–35天(正常20–25天)

?DTY：35–45天，部分大廠>50天，壓力極大

?5月中下旬庫存還會往上沖，企業只能降價去庫

供應端

?聚酯開工率80%左右，減產力度不夠，供應仍然偏多

?新裝置還在投產，供需寬松格局難改

三、總結與后市展望

?總結：5.12-5.13滌綸長絲呈現“龍頭領跌、現貨跟調、成交清淡”的弱勢格局，DTY跌幅居前，反映下游需求疲軟+庫存壓力+成本支撐不足的疊加影響。

后市展望：

短期(5月中下旬—6月)：弱勢筑底，小幅下探

?核心判斷：延續偏弱震蕩、尋底為主，難有反彈；重心或再下200-500元/噸。

?價格區間(主流)

?POY(150D)：8200-8500元/噸

?FDY(150D)：8600-8900元/噸

?DTY(150D)：9400-9700元/噸

?驅動邏輯

?成本支撐松動：原油高位回落，PTA偏弱，聚酯成本下移，傳導仍在10-15天周期內。

?需求持續疲軟：“金三銀四”落空，織造開工僅6-7成，訂單不足、補庫意愿弱，負反饋延續。

?庫存高壓：長絲庫存30-45天，5月中下旬或達峰值，讓利走貨增多。

?減產效果有限：雖減產至7成以下，但難抵剛需不足，止跌乏力。