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7月初依托原油小幅反彈、PX裝置提前進入檢修周期，PTA震蕩上行，中下旬繼續沖高，中東地緣沖突升級推動布倫特原油突破100美元/桶；同時國內+亞洲PX集中大修，亞洲PX開工率跌至年內56.6%低位；PTA自身多套大廠同步停車，行業開工最低下滑至53%~57%，港口現貨持續去庫。月末雖有小幅回調，但隨后在原油支撐+低位庫存托底下止跌修復。截至7月29日，華東地區PTA現貨價格為6017元/噸，較月初上漲4.15%。

7月盛虹、浙石化、海南煉化百萬噸級PX裝置集中檢修，貨源收緊帶動PX報價走強；疊加美伊沖突擾動，成本端利多支撐。另外，7月威聯化學、虹港石化、中泰等PTA主力裝置集中停車，月度產量降至年內低點，社會庫存、工廠原料庫存持續下降。但下游處于傳統紡織淡季，7月高溫淡季，織機開工率僅59%左右，聚酯工廠成品庫存偏高，終端沒有主動囤貨意愿，僅維持剛需零星采買，拖累PTA市場。疊加PTA檢修裝置集中重啟預期，7月末至8月初福海創、虹港石化、逸盛大連合計千萬噸級PTA裝置計劃復產，供給寬松預期引發資金止盈離場，造成月末快速跳水。

后市來看，生意社分析師認為，短期PTA檢修結束、裝置陸續復產會小幅放寬供給，但PX裝置復產節奏更慢，PX緊缺格局延續，成本依舊托底價格；疊加前期去庫后的低庫存，價格很難出現深跌。隨著8月下旬紡織行業開啟秋冬面料集中補庫，下游聚酯開工率將穩步回升，需求端邊際改善；雖然PTA供應恢復，但下游需求增速會階段性超過供給增速，行業重回緊平衡，價格重心有望再度溫和上移。仍需關注中東原油地緣局勢變化、PX檢修重啟進度、下游織造秋冬訂單落地情況。