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7月上旬，國內外棉價延續分化走勢：國內沖高回落，國際偏強震蕩。月初，新疆持續高溫引發市場對新棉單產下滑的擔憂升溫，鄭棉期貨連續上行，刷新近兩個月高點，并帶動現貨同步走強。據生意社商品行情分析系統數據，截至7月13日，國內3128B級皮棉現貨價格報17707元/噸，較月初微跌0.12%。

當前全疆棉花已進入開花結鈴的關鍵生長期。7月以來，多地出現35℃以上持續性高溫天氣，正值開花授粉窗口期，持續高溫易導致花粉失活、落花落蕾及坐鈴率下降，部分棉田已觀察到花鈴脫落現象。若高溫延續，將對正常坐桃及最終單產構成不利影響。截至7月6日，全疆棉花開花率約69.3%，表明已全面進入集中開花階段，但較去年同期仍偏慢7.8個百分點。南北疆長勢分化明顯，高溫天氣是當前影響產量預期的最大不確定因素。

與此同時，市場持續流傳儲備棉投放預案傳聞，超300萬噸的儲備庫存隨時可能投放市場，成為壓制近月合約上行的核心利空。盡管官方尚未正式落地，拋儲預期已成為近期國內棉花市場的主要定價因子之一。不過，該預期已在盤面有所消化，鄭棉下方空間相對有限。

下游紡織需求表現平淡，訂單不足，紡企僅維持剛需采購。截至7月9日，主流地區紡企開機負荷為73.1%，較上周下調0.81個百分點；主要地區紗企紗線庫存為30天，環比增加1.69%。

國際棉價交易重心大幅上移，期價站穩 80 美分/磅關口并維持偏強震蕩，天氣擾動尚未解除。截至7月10日，ICE期棉主力合約結算價在81.54美分，較月初上漲4.8%。美國農業部(USDA)7月供需報告解讀為“非常中性”。2026/27年度全球棉花產量上調26.57萬噸，消費僅上調4.14萬噸，產量增幅明顯大于消費，但期末庫存僅增加1.96萬噸，主要因期初庫存同步下調19.81萬噸(-1.19%)，形成有效對沖。

綜合來看，新疆高溫引發的新棉減產擔憂疊加商業庫存加速去化，為棉價提供底部支撐；但紡織淡季下紡企成品庫存累積，疊加儲備棉輪出傳聞升溫，壓制棉價偏弱震蕩。短期需重點關注拋儲政策落地節奏及天氣變化對新棉生長的實際影響。